记者|赵云    编辑|彭水萍    

　　7月8日 ，市场震荡调整，三大指数集体收跌。截至收盘
，沪指跌0.49%，深成指跌1.87% ，创业板指跌1.7% 。

　　板块来看
，算力租赁概念逆势走强，AI服务器概念表现活跃 ，信息安全概念异动拉升。下跌方面
，人形机器人概念震荡调整，锂矿概念集体走弱
。

　　全市场超3700只个股下跌。沪深两市成交额2.56万亿元 ，较上一个交易日缩量176亿元 。

　　本周已过去3个交易日
，A股连续缩量下跌，主要股指逐步逼近一个月前（6月8日至12日）的底部区间
。

　　但正如标题所说
，这三天盘中，市场都有“V字反弹”过程 ，但走V之后并不止跌。

　　如何理解这样的现象？

　　若单纯找下跌原因
，相信大家有一些共识，比如：

　　消息面上 ，外围市场（韩股、美股）表现不佳
，全球科技股同频震荡；

　　A股自身来看，市场量能萎缩的同时 ，跟随外围走势的量化资金对盘面影响更强 。

　　解释过去
，大家都能头头是道；但预测未来，又难免躲躲闪闪
。

　　因为没人能准确预测走势 ，这时更多是在拼认知
，等待事后验证。

　　一种思路是，乐观者看到不断有资金抢反弹 ，悲观者更关注市场在持续下跌 。但二者最终愿景是一致的——止跌回升
，或者“自私”一点，至少持仓方向能率先反弹
。

　　基于此 ，除了静待市场震荡筑底后，在某种契机下走出放量大阳
，还可关注：

　　3次“走V ”，资金更偏爱哪些方向？

　　Wind实时监控数据显示 ，今天主力资金净流入额居前的概念是新基建 、AI PC、AI算力
、云计算等；而在申万二级行业中
，体现为IT服务、半导体 、通信设备等。

　　有分析指出
，云计算概念日内走高，有两方面利好：

　　一是 ，最直接的业绩利好 。浪潮信息昨晚发布业绩预告
，预计上半年归母净利润为26亿元~31亿元，同比增长226%~288%；扣非净利润为20.55亿元~25.55亿元 ，同比增长206%~280%
。

　　有券商称
，浪潮信息的中报业绩预告超出市场预期，验证了AI服务器行业的高景气度。随着大厂算力开支持续上调 ，服务器龙头有望充分受益 。

　　二是，摩根士丹利最新研报指出
，随着人工智能投资逻辑的持续演进，市场资金或将从AI芯片制造环节逐步转向超大规模云服务商。

　　报告预计 ，伴随AI应用落地加速
，超大规模企业的盈利增速有望在未来数个季度内超越芯片制造商
。当前，芯片制造商的估值已大幅扩张 ，市场对其高增长预期定价相对充分；而超大规模企业的估值水平则更趋合理
，且AI相关收入贡献正逐步兑现，有望吸引资金轮动配置。

　　此外值得注意的是 ，今天港股反弹
，某种意义上也形成助攻 。如阿里巴巴创2025年9月以来盘中最大涨幅
。

　　近期机构指出，港股“老科技 ”（互联网平台）估值与风险溢价已处历史低位 ，具备安全边际；中长期走势取决于产业趋势与基本面
，7月中美股二季度业绩为关键节点，若AI仍是核心主线且赛道景气度未有趋势性变化 ，短期回调反而可能创造更好的费用 窗口。

　　而在周〖One〗
、 周二，Wind热门指数中
，主力净流入额居前的分别是：

　　申万二级行业中 ，主力净流入额居前的分别是：

　　综合来看，虽然每天领涨板块都有轮动 ，但资金大致关注两类逻辑：

　　一是
，不分题材的业绩线；

　　据媒体梳理，截至7月7日18时 ，已有大约103家上市公司披露2026年上半年业绩预告
，近九成公司业绩预喜，超过50家净利润同比增长超过100% ，至少9家公司预计增长超1000% 。

　　从发布业绩预告的上市公司所属行业看
，生物医药、化工 、半导体等行业上市公司大幅预增数量较多
。

　　二是，有较好业绩预期的科技线。

　　有机构指出 ，在海外AI资产进入高拥挤
、高波动阶段后，具备差异化价值的国产算力“Plan B ”仍具韧性
，有望获得外资配置 。景气度上，推荐叙事向好的国产FAB、设备 ，以及估值较低的光通信赛道
。随着1.6T光模块 、NPO等新产品推动景气度上行
，光模块龙头仍然保持高景气
、低估值的特征，中报业绩将成为定价核心影响因素。