来源：天然橡胶

　　　　今日早盘沪胶RU2609高开走强
，盘面迎来修复性反弹。合约开盘16785元/吨，盘中下探16740元支撑后震荡抬升 ，早盘高点触及16960元
，截至发稿主力合约报16930元，较上一交易日结算价上涨245元 ，涨幅1.47%；早盘成交量14.02万手
，持仓同步增仓1889手至10.18万手，成交放量反映短线资金博弈情绪升温 。20号胶NR同步跟涨 ，内外盘价差小幅修复
。

　　基本面呈现多空交织格局。供应端
，东南亚逐步进入旺产季，泰国胶水报价回落至83泰铢/公斤 ，原料走弱对盘面形成压力
，但厄尔尼诺干旱预期仍牵制增产节奏；国内云南缓慢开割，台风“美莎克 ”在海南岛南部沿海登陆 ，导致近期国内产区雨水偏多，阻碍割胶作业
，海外主产区受台风扰动不大 。

　　库存方面，青岛地区天然橡胶总库存69.11万吨 ，环比小幅累库
，上期所仓单维持高位，近月交割压力仍存
。需求端处于传统淡季 ，轮胎厂检修增多
，全钢
、半钢胎开工偏弱，下游按需采购 ，主动补库意愿有限
，仅重卡替换需求提供底部支撑。夜盘沪胶RU2609合约报收于16955元/吨 。

　　宏观层面，国内流动性宽松预期提振商品整体风险偏好 ，海外利率波动仍压制估值
。盘面在淡季供应压力与天气减产预期之间反复博弈
，本轮反弹更多是空头止盈离场带来的修复，并非趋势反转。技术上 ，RU2609上方压力集中在17100—17200元区间，下方支撑16700元一线 。

　　综合来看
，沪胶短期偏震荡修复，不宜追高
。后市重点跟踪产区天气、原料费用 、港口库存及轮胎开工数据 ，操作上建议区间思路对待
，观望等待基本面进一步明朗。