钢材早报：库存回升，期钢反弹高度受限

　　市场信息：

　　〖壹〗、 北京印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》 ，明确非京籍家庭购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由“2年”
，调减为“1年 ”。

　　〖贰〗 、 中国7月CPI同比上涨0.5%，环比下降0.1%；中国7月PPI同比上涨3.5% ，环比下降0.7% 。

　　〖叁〗
、 海关总署：今年前7个月
，我国货物贸易进出口总值30.13万亿元，同比增长了17.3% ，延续良好的增长态势
。其中，出口17.44万亿元
，增长14%；进口12.69万亿元，增长22%。

　　〖肆〗、 克而瑞：7月重点50城土地供应建面979.36万平方米 ，同比下降9.1% 、环比下降18.0%；土地成交建面877.64万平方米
，同比下降17.2%
、环比下降25.9% 。

　　〖伍〗、 乘联分会：7月1-31日，全国乘用车市场零售150.6万辆 ，同比下降18%
，较上月同期下降6%，今年以来累计零售1020.7万辆 ，同比下降20%
。

　　〖陆〗 、 2026 年7月中国出口汽车109.2万辆
，1-7月累计出口639.9万辆，同比增53.7%。

　　〖柒〗、 8月5日 ，河北
、天津地区部分钢厂对焦炭采购费用 进行第三轮下调
，幅度为50-55元/吨 。

　　〖捌〗、 上周，247家钢厂盈利率32.03% ，环比上周减少1.74个百分点；日均铁水产量 238.03万吨，环比上周增加2.48万吨。

　　〖玖〗 、 上周
，五大钢材品种供应805.96万吨，周环比降12.34万吨 ，降幅为1.5%；总库存1653.19万吨
，周环比增17.37万吨，增幅为1.1%；周度表观消费量为788.59万吨 ，环比降2.9%
。

　　螺纹钢：

　　上周螺纹钢产量大减10.51万吨至189.8万吨
，总库存回升11.32万吨至710.39万吨，厂库社会库存齐齐累库。表需环比下降20.46万吨至178.48万吨 。供给端钢厂高炉检修
、区域环保限产持续推进 ，但库存仍然出现大幅累库
。需求端南方高温、降雨持续扰动户外施工
，建材现货成交维持低位，淡季弱势未见实质改善。近来 盘面估值偏低叠加成本预期走强 ，期价迎来一定上行修复空间
，但产业格局限制上行空间 。

　　热卷：

　　上周热卷产量累计下降4.93万吨至287.73万吨，总库存回升1.96万吨至445.95万吨 ，表需环比微降1.45万吨至285.77万吨
。产量持续收缩，或有利于缓解市场供应过剩压力
，不过库存依然垒库，对钢价实质性利好驱动不足。近来 盘面估值偏低叠加成本预期走强 ，期价迎来一定上行修复空间 。

　　策略上
，螺纹2610合约借鉴 2970-3030区间；热卷2610合约借鉴 3180-3260区间
。

　　（楚新莉 Z0018419）

　　铁合金早报：关注需求能否好转

　　观点与策略：

　　观点：中性偏多

　　合金期货费用 震荡运行，现货费用 稳中有升。大厂招标询盘价不及市场预期 ，需求端暂未明显启动 。钢厂生产强度企稳回升
，但盈利能力和钢材需求表现一般，需求端仍有堵点
。供给出现明显下降 ，硅铁周产下降0.36万吨
，硅锰周产下降0.89万吨且创今年新低。库存端，硅铁工厂库存小增 、仓单持续下降 ，硅锰工厂库存再创新高
、仓单库存下降但仍处高位 。近期重点关注需求能否好转。

　　观点：费用 主要运行区间
，硅铁11合约5700-6100元/吨、硅锰11合约5550-5900元/吨
。策略上，布局硅铁10合约5400-5600元/吨看跌卖权和硅锰10合约5300-5400元/吨看跌卖权。单边上 ，尝试布局多单 。