专题：聚焦美股2026年第二季度财报

　　核心要点

　　受二季度营收与利润虽呈指数级增长，但依旧没能满足分析师对这一 AI 热门芯片企业的超高预期影响 ，SK 海力士周三股价大幅跳水 。

　　以下为 SK 海力士二季度业绩对比路孚特智能一致预期（该预期以过往预测准确率更高的分析师预估为加权依据）：

　　该股盘中最大跌幅一度达到 15%，收盘跌幅收窄至 9.6%；该公司在美国纳斯达克上市的存托凭证最新下跌 3.4%
。

　　公司财报显示
，截至 6 月末的第二季度，营收同比暴涨 257% ，营业利润同比飙升近 557%；环比来看
，营收上涨 51%，营业利润提升 61%。

　　企业表示 ，全球 AI 基建投资扩张带来持续旺盛需求
，适配 AI 服务器的高性能存储产品费用 屡创新高，拉动整体涨价 。

　　公司上半年累计营收首度突破 100 万亿韩元 ，创下建厂以来纪录
，直观印证 AI 产业的强劲采购需求
。

　　SK 海力士称，2026 年资本开支规模将接近 40 多万亿韩元；本月上旬其纳斯达克美国存托凭证（ADR）挂牌上市 ，企业将以此为基础完善海外资本布局。

　　公司表态
，后续优先投向成长性业务，稳固健康的财务结构 ，同时持续评估分红 、回购等股东回报方案 。

　　产能规划方面，公司计划充分利用利川
、龙仁两大现有厂区最大化产能；同时加码清州工厂
，扩容 NAND 闪存产能与先进封装产线。

　　eToro 亚太区首席分析师乔希・吉尔伯特点评：公司 83% 的毛利率足以证明品牌依旧掌握极强定价权
。“只有货源供不应求、客户争抢备货的市场才会出现这种高毛利；需求萎缩的行业不可能有这样的表现。”

　　DRAM 内存 、NAND 闪存本季度费用 均环比走高 。企业主打 HBM 高带宽内存
、AI 服务器专用 DRAM、企业级固态硬盘等高附加值产品放量出货，实现行业顶尖盈利水平
。

　　AI 服务持续创收 、各大科技企业加码算力基建 ，存储芯片的采购热度有望延续
，客户备货订单仍在不断增加。

　　SK 海力士自研 HBM4 展现差异化技术优势，能效与成本优势突出 。企业二季度已批量出货 HBM4 ，并计划下半年进一步爬坡扩产；上半年已完成 HBM4E 样品交付
。

　　NAND 闪存业务上
，SK 海力士加速迭代先进制程，深耕大容量、高性能产品线。近来 321 层闪存已是公司量产主力品类 ，目标年末该产品占韩国本土总产能比重提升至 50% 左右 。

　　这家韩国存储巨头主营存储芯片
，产品供货覆盖数据中心
、智能手机等各类消费电子硬件
。英伟达等美股大型科技企业均为其核心客户；双方近期达成价值超 5000 亿美元的多年长期供货协议，合作规模再度升级。